去年亏7883万，海拍客拟赴港上市，雷军已押注5轮融资｜IPO直通车

编者按：在资本市场的(de)浪潮中，首次公开募股（IPO）一直备受瞩目，它是企业(qǐyè)发展的关键里程碑，也是投资者关注的焦点。

自2025年3月开始，由财联社与《科创板日报(rìbào)》联合出品的(de)创投日报正式开启“IPO直通车”栏目，我们将(jiāng)对话企业创始人、天使创投人，为(wèi)您全方位呈现IPO的台前幕后；我们将搭乘“直通车”，深入企业、奔赴路演现场，第一时间为您带来最鲜活的IPO进展、最专业的解读分析(fēnxī)。

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《科创板日报》7月4日讯(rìxùn)（记者 徐赐豪），港交所(gǎngjiāosuǒ)或将迎来一家母婴电商公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下简称(jiǎnchēng)“海拍客”）日前(rìqián)向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家(dújiā)保荐人。

作为(zuòwéi)阿里(ālǐ)系创业的电商项目深受资本青睐(qīnglài)，其中顺为资本连续投资了海拍客的A轮、B轮、B+轮、C轮，及D轮共5轮合计约2693.33万美元，高瓴则参与了C+轮及D轮参加投资。

去年营收10.32亿元，自营业务占比(bǐ)77.7%

海拍客是一家交易及服务平台，专注于家庭护理(hùlǐ)及营养产品领域(lǐngyù)。通过整合家庭护理及营养产品供应链，为企业客户供应稳定且价格合理的家庭护理及营养产品组合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦(jùjiāo)下游需求分散但具有弹性的高渗透率产品品类(pǐnlèi)。

在成功推出基础自营业务后，其于(qíyú)2021年(nián)拓展自营业务并推出自有品牌业务。该(gāi)新业务模式包括第三方制造商代工的白牌产品以及独家自主开发并通过OEM生产的品牌系列产品。

招股书披露，截至(jiézhì)2024年12月31日止年度，海拍客平台拥有超过(chāoguò)9.3万名核心(héxīn)买家（年内在平台上下单(xiàdān)超过24次），平均每名核心买家每月下单11次，2024年海拍客平台总交易额达110亿元。

财务数据方面，2022年(nián)至2024年，海拍客的总收入分别(fēnbié)为(wèi)8.95亿元(yìyuán)、10.67亿元、10.32亿元；毛利分别为3.93亿元、4亿元、3.35亿元，毛利率分别为43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客收入主要来自于数字(shùzì)平台业务及(jí)自营(zìyíng)(zìyíng)业务，后者包括基础自营业务及自有品牌业务。其中来自数字平台业务贡献的收入报告期内分别(fēnbié)(fēnbié)为3.54亿元、2.96亿元、2.29亿元，占同期总收入比例分别为39.5%、27.8%、22.2%；来自自营业务收入分别为5.4亿元、7.68亿元、8.02亿元，占比分别为60.4%、71.9%、77.7%。

不过，值得注意的是(shì)，收入增长的同时，海拍客(hǎipāikè)却扭盈为亏。2022年，海拍客年内盈利为101.2万元，2023年跟2024年却分别年内亏损达5654万元和(hé)7882.5万元。

来自投资者的风险正在(zài)进一步恶化海拍客的现金流。招股书显示，截至2022-2024年报告期(bàogàoqī)各期末，海拍客分别录得负债净额17.326亿元、19.173亿元及20.012亿元，对此，海拍客在招股书解释称主要归因于(guīyīnyú)与(yǔ)授予投资者的赎回权及承兑票据有关(yǒuguān)的大量可转换可赎回优先股。

创始团队来自阿里系，顺为(shùnwèi)投了5轮

海拍客核心成员来自阿里巴巴。据招股书披露，海拍客创始人赵晨毕业于(yú)北京外国语大学，在创立海拍客前，赵晨曾(céng)在阿里巴巴担任多个(duōgè)职位，在阿里的最后职位是高级业务拓展专家，主要负责成立、维护以及运营初创期(chūchuàngqī)的天猫国际。

海拍客首席运营官徐虹(xúhóng)也来自阿里巴巴，在2004年至2016年期间在阿里担任多项职务，在阿里的(de)(de)最后职位是资深经理，主要负责多个项目的管理及独立业务单位(dānwèi)的经营，包括阿里巴巴和淘金币（消费者忠诚度计划）。

其(qí)对外合作部总监吴涛(wútāo)也来自阿里巴巴，其在阿里巴巴的最后职位是(shì)阿里巴巴运营专员。因创始人团队阿里巴巴的背景，海拍客深受资本的青睐。

IPO前(qián)，海拍客(pāikè)合计完成6轮(lún)近(lúnjìn)2亿美元融资，背后资方包括顺为资本、复星国际、九州通、PVG、高瓴资本、远瞻股权(gǔquán)投资管理等。其中，顺为资本参与了海拍客的A轮、B轮、B+轮、C轮，及(jí)D轮共5轮投资，投资金额分贝为180万美元、220万美元、293万万美元、1000万美元和1000万美元，合计达到2693.33万美元。

据(jù)招股书披露，最后一轮完成在(zài)2019年及2020年，海拍客(hǎipāikè)开启D轮融资，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited参投，初始投资(tóuzī)金额1.1749亿美元。

股权机构上，IPO前，赵晨分别通过CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股东(gǔdōng)根据于2022年9月(yuè)15日签署的一致行动协议(xiéyì)委托的投票权，可行使公司(gōngsī)约42.62%及42.88%的投票权。

此外(cǐwài)，顺为(wèi)(wèi)旗下Shunwei Angels持股为15.17%，Shunwei Growth持股为1.26%，合计(héjì)持股16.43%，为海(wèihǎi)拍客第一大机构股东；九州通持股为8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股为7.45%；复星国际旗下Fosun Starlight持股为6.55%。

对于(duìyú)募集(mùjí)用途(yòngtú)，海拍客在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于加强与生态系统中其他参与者的合作；增强科技能力并完善IT基础设施；在适当机会出现(chūxiàn)时，有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购或投资机会。

（科创板日报(rìbào)记者 徐赐豪）